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投资建议：本周化工品价格、价差表现均偏强★。1）估值方面★，截至 2月 14日，石油化工和基础化工 PE(TTM）分别为16.9x、22.7x，较2014年以来的历史均值15.7x、28★.4x 溢价水平分别为 7.6%、-20.0%。当前时点基础化工行业估值处在 2014年以来偏低水平，具有中长期配置价值★。2）供给端，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。需求端，2025 年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间，建议关注以下三条投资主线：一是★，全方位扩大内需，把握成长确定性机会；二是★，培育新质生产力，新材料国产替代正当时；三是★，部分资源品景气有望维持高位★，关注规模扩张带来的成长性。
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周星驰cos哪吒上热搜，连写10遍“我要看《哪吒2》”！“吒儿★”香港首映：现场人山人海！票价最高140港元★，业内：相信票房会很好
原油市场★：多因素扰动供给预期★，油价中高位运行。截至2月14日，Brent 和WTI油价分别达到74.74美元／桶和70★.74美元／桶★，较上周分别变动0.11%和﹣0.37%★；就周均价而言，本周均价环比分别上涨0★.56％和 0.15%。年初以来，Brent和WTI油价分别变动0★.13％和﹣1.37%。供给端，多因素扰动原油供给预期，关注产量实质变动★。一方面，2 月 12 日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通电话★，双方同意紧密合作以结束俄乌冲突★。另一方面★，随着美国总统特朗普重启对伊朗核计划的极限施压运动，美国财政部长称美国的目标是让伊朗的石油出口降至目前水平的10％以下★。需求端★，2月 13 日美国总统签署备忘录，对美国产品征税的国家将被征收对等关税，市场担忧贸易争端将抑制全球经济增长，进而减少石油需求。需求端，截至2月7日当周★，美国商业原油库存量 42786 万桶★，环比增加 407万桶。春季检修期间，美国炼厂开工率仍偏低，但原油产量居于高位，预计短期仍将延续累库。我们认为，供给端不确定性仍将给予油价支撑，但需求预期偏弱将限制油价上行高度，短期 Brent 原油价格运行区间参考 70-80 美元／桶。建议后续密切关注OPEC＋产量政策★、伊朗原油供应情况、全球贸易争端等指引。
突发★！《哪吒2》宣布延长上映！王长田晒预测票房：151亿元！主创团队已进入新的创作周期★，业内：行业已具备复制“哪吒”的能力
价格涨跌幅：本周化工品价格表现偏强，石油焦、有机硅 DMC等价格涨幅靠前。在我们重点跟踪的170个产品中，与上周相比，共有 62 个产品实现上涨、占比 36.5%,46个产品下跌★、占比 27.1%,62个产品持平、占比 36.5%★。本周价格涨幅居前的产品有石油焦（4#，洛阳石化）、三氯乙烯（山东）、丙酮（华东）、炭黑（N220，山东）、R32（淄博飞源）、固体蛋氨酸（进口）、维生素 A（国产）、正丁醇（华东）、硫酸铵、四氯乙烯（山东）等。
热搜！周星驰连发10遍“我要看《哪吒2》”，cos哪吒造型★！饺子曾说哪吒创作很多有趣的东西受周星驰启发
价差涨跌幅：本周化工品价差表现偏强★，醋酸乙烯、正丁醇等价差涨幅靠前。在我们重点跟踪的 130个产品价差中★，与上周相比，共有 71 个价差实现上涨★、占比 54.6%★,56 个价差下跌、占比43.1%★,3个价差持平★、占比 2★.3%。本周价差涨幅居前的有LLDPE价差（甲醇）、聚丙烯价差（甲醇）、PTA 价差（对二甲苯）、炭黑价差（煤焦油）★、三氯乙烯价差（电石）、尿素价差（动力煤）、醋酸乙烯价差（电石）★、环氧乙烷价差（甲醇）★、环氧丙烷价差（丙烯）、PMMA价差（MMA）等★。
库存转化：本周原油负收益、丙烷正收益。依据我们搭建的模型测算，本周原油库存转化损益均值在﹣25元／吨，年初至今为199元／吨★；本周丙烷库存转化损益均值在64元／吨，年初至今为61元／吨。
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风险提示：原料价格大幅上涨的风险、下游需求不及预期的风险★、项目达产不及预期的风险、国际贸易摩擦加剧的风险等。
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